龙坤投资 市值暴增超1000亿! 存储巨头兆易创新, 无惧控股股东减持
AI算力驱动下，存储行业正式进入“超级周期”。
资料显示，三星、SK海力士、美光三大厂商占据全球超90%的DRAM市场份额。自2025年下半年起，行业巨头将绝大部分先进制程产能转向高利润的AI服务器用HBM产品，系统性压缩消费级存储产能。
此前，“物理内存或被替代”的相关消息，曾对存储芯片市场造成一定影响，但行业持续走高的景气度，彻底打消了市场顾虑。
有业内人士表示，叠加全球产能结构性紧张、订单持续饱满，存储芯片产业正迎来由AI算力革命引领的新一轮超级周期，全年增长态势较为明确。
在这样的行业背景下，侃见财经认为，年内存储行业龙头企业业绩将持续兑现，部分龙头企业业绩甚至会实现跨越式增长。
近期，存储芯片龙头企业兆易创新发布2025年财报，财报数据显示，报告期内公司实现营业收入92.03亿元，同比增长25.12%；净利润16.48亿元，同比增长49.47%；扣非净利润14.69亿元，同比增长42.57%。
具体到第四季度，兆易创新营收23.72亿元，同比增长39%；净利润5.65亿元，同比增长108.85%；扣非净利润4.27亿元，同比增长68.79%。从单季度表现来看，兆易创新业绩正加速兑现。
这一业绩表现也反映在资本市场，兆易创新股价迎来大幅上涨。统计显示，自去年8月至今，公司股价最高涨幅超过200%，截至目前，涨幅仍超过120%，市值增长突破1000亿元。
股价大涨直接让公司控股股东朱一明受益，根据股权穿透结果，朱一明合计持有兆易创新6.85%的股份，以最新收盘价格计算，该部分持股市值约127亿元。胡润研究院最新发布的2026年全球富豪榜单显示，朱一明以160亿财富，位列全球第2044位，排名同比上升531位。
此外，近期兆易创新实际控制人朱一明大手笔减持公司股份，也引发了市场广泛关注。
无惧减持，业绩支撑明显
股价创下新高后，兆易创新实际控制人朱一明抛出减持计划。
4月7日，兆易创新发布公告称，公司控股股东、实控人朱一明因个人资金需求，计划通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过1121万股，约占公司总股本的1.60%。其中，集中竞价减持不超过700万股，大宗交易减持不超过421万股。
按照公告当日收盘价格计算，朱一明此次套现金额约28亿元。
据悉，朱一明此次减持的股票来源，为IPO前取得的股份。
值得注意的是，此次减持并非朱一明首次减持。根据同花顺数据统计，2019年下半年，朱一明通过大宗交易及集中竞价方式累计减持公司股份639.12万股，约占当时公司总股本的2%；2020年9月，朱一明再度减持公司471.53万股，占总股本的1%；2021年至2022年，朱一明的减持动作更为集中，期间累计减持1065.46万股，占总股本的比例为1.73%。
面对控股股东的减持动作，市场整体态度相对乐观。
明星投资人葛卫东家族更是持续加仓。
年报数据显示，截至2025年末，葛卫东的关联人王萍新进成为兆易创新前十大流通股东，合计持股755.67万股，其在第四季度耗资约3亿元，加仓超145万股；而葛卫东持仓约1702.67万股，与三季度持股数据持平，为公司第三大股东。
葛卫东投资兆易创新，最早可追溯至2018年。资料显示，2018年二季度，葛卫东就以252.4万股的持仓，成为兆易创新第八大流通股东；到2019年三季度，葛卫东再度大举加仓，持股1439.02万股，成为公司第六大股东；2020年底，葛卫东持有兆易创新股份已上升至2110万股，占公司总股本的4.8%；经过公司高送转后，2021年中旬葛卫东持股数量增至2951万股。
但需要说明的是，葛卫东自2021年三季度开始减持兆易创新，当时公司股价经历一轮上涨，葛卫东减持时机把握十分精准，直至2022年底，葛卫东才结束减持。
2024年9月，兆易创新股价开始摆脱下行周期，葛卫东持股数量始终未变，直至2025年三季度才小幅减持169.53万股；而到第四季度，其关联人王萍却增持145万股。
那么，为何葛卫东家族能够无惧控股股东减持，坚定持有兆易创新？
侃见财经认为，随着存储行业超级周期开启，持续兑现的业绩足以抵消控股股东减持带来的压力。此外，兆易创新在港股成功上市后，逐步具备国际化视野，这将助力公司在全球市场实现突围。
从收入结构来看，兆易创新在中国香港以及中国大陆的营收占比合计为77.22%，从市场拓展角度来看，公司海外营收提升仍有较大空间。
存储芯片超级周期还将持续
4月7日，三星电子披露2026年一季度业绩，财报显示，一季度公司营业利润57.2万亿韩元，同比增长755.01%；销售额133万亿韩元，同比增长68.1%。
值得一提的是，三星电子在2026年一季度将DRAM合约价上调100%后，二季度DRAM合约价将再度环比上涨30%，两季度合计涨价幅度高达130%。
花旗最新研报指出，强劲的人工智能推理内存需求，将在2026年全年支撑三星的内存定价，尤其是服务器DRAM产品。
资料显示，2026年一季度存储芯片价格持续飙升。群智咨询最新数据显示，一季度消费电子存储价格较2025年第四季度涨幅超60%，其中NAND闪存环比涨幅突破70%，创下近年来单季最高涨幅纪录。
华福证券研报分析称，2026年第一季度存储芯片价格大幅上涨，服务器用64GB DDR DIMM价格环比上涨150%，移动端12GB LPDDR5X上涨130%，前代产品8GB DDR SO-DIMM也暴涨180%。
值得注意的是，AI服务器对HBM、DDR5等高带宽内存的需求持续旺盛，促使存储原厂优先将产能向高利润产品倾斜，消费电子用DRAM与NAND的供应规模被进一步压缩。
国盛证券认为，本轮存储行情已经跳出此前的周期循环，进入人工智能重塑行业底层逻辑的成长大时代。
平安证券认为，当前海外云服务提供商不断加码AI基础设施建设，持续拉升企业级存储需求，推动存储行业景气度持续上行，存储主流产品迎来量价齐升态势；考虑到AI领域持续高景气，本轮存储周期的强度和持续性有望超过上一轮，相关产业链企业有望迎来盈利水平明显提升。
中信证券认为，AI需求带动下，存储行业仍处于超级景气周期前中段，供需紧张局面至少持续至2027年。
有业内人士表示，2026年至2027年存储芯片价格将保持坚挺，产能逐步释放虽能避免行业出现严重短缺，但无法彻底解决供给不足的问题。
在财报中，兆易创新表示，公司存储芯片营收同比增长约26.41%，其中利基型DRAM及SLC NAND Flash受益于行业供给紧缩带来的价格快速上行，营收增速表现亮眼；NOR Flash收入延续稳健增长，价格也于2025年下半年开启温和上涨。定制化存储解决方案方面，公司控股子公司青耘科技在2025年下半年已陆续有部分项目进入客户送样、小批量试产阶段，2026年有望实现量产并贡献相应收入。
侃见财经认为，在行业超高景气的背景下，存储行业龙头企业业绩将持续兑现，部分企业甚至实现跨越式增长，因此市场并未对兆易创新控股股东的减持行为过度反应。从业绩层面来看，即便公司2025年业绩已创历史新高，但业绩兑现节奏仍在加快。
从市场格局来看，相较于海外市场，国内高端芯片扩产趋势更为强劲，国内存储芯片扩产节奏与边际增速显著优于海外，因此市场也更看好国内存储芯片企业的业绩放量。目前兆易创新动态市盈率依旧高达112倍，市场愿意给出如此高的估值，核心是看好公司能够通过持续高增长的业绩，消化当前估值泡沫。
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