牛领策略 农行部署下半年经营主线；最新人身险预定利率研究值为1.94% | 金融早参

　　|2026年7月23日星期四|

　　NO.1 银行间主要利率债收益率快速下行

　　7月22日，银行间主要利率债收益率快速下行，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行2.2bp报2.2245%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行1bp报1.7240%。

　　点评：长端利率债收益率加速下行，30年期品种单日下行尤为突出。超长债受追捧亦凸显“资产荒”格局下机构对久期溢价的渴求。不过，当前10年期国债收益率已处历史低位，投资者追涨情绪需留一份清醒。

　　NO.2 监管关注部分信托公司的未交易银行间账户

　　据上证报消息，多家信托公司收到监管通知，要求对开户以来未交易的银行间账户进行解释汇报。部分信托公司还称，对于后续有交易安排的账户，大概率需要销户后再申请，如果需要保留要写清楚具体理由。

　　点评：近年来大量理财公司与信托公司开展合作，由信托公司开立银行间账户进行债券投资，促进了信托业的标品业务快速发展。但与此同时，借助信托公司通道“以丰补歉”的灰色行为也时有发生。在监管引导下，未来信托公司需进一步提升主动管理能力，以专业化、规范化能力实现稳健发展。

　　NO.3 最新人身险预定利率研究值为1.94%

　　近日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年二季度例会，保险业专家研究了人身保险产品预定利率研究值，提出当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%，较上季度上升1个基点。

　　点评：当前距离利率下调触发阈值仅6个基点，意味着现行预定利率短期内不会触发下调机制；叠加分红险演示利率上限调整为3.5%，行业挤出收益演示水分，逐步摆脱低价“内卷”，差异化定价与稳健分红兑现成为险企核心竞争力。

　　NO.4 农行部署下半年经营主线：加大县域信贷挖潜投放

　　日前，农业银行召开年中专题党委（扩大）会议，复盘上半年经营形势，明确下半年业务发展与风险防控重点。信贷投放上，加大县域信贷挖潜投放，深化乡村振兴综合服务。此外，农行提出将主动前瞻应对风险，重点强化房地产、地方政府债务、普惠零售等重点领域信用风险防控。

　　点评：农行将“县域挖潜”作为下半年经营重点，既是响应乡村振兴的号召，亦是息差收窄背景下寻找增量“蓝海”的现实选择——县域客群存款成本低、贷款议价空间大，是难得的利润缓冲带。

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