信捷策路 焦炭第五轮提涨开启！上游挺价情绪强烈 专家预计还得涨
近期，焦炭价格持续上涨。下周，行业或将迎来第五轮价格上调。记者获悉，多数钢厂已达成共识，自6月1日零时起，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨。
上海钢联焦炭分析师张豪对《华夏时报》记者表示，“焦炭从四月启动涨价以来，已历经四轮涨价，湿熄焦炭累计上涨200元/吨，干熄焦炭累计上涨220元/吨。主流焦企近期会对焦炭出厂价发起第五轮涨价，结合上下游利润情况，本轮涨价幅度在50—55元/吨较为合理。”
多重因素托底
此轮焦炭价格持续上行，由成本、需求、运输、供给等多重因素共同推动。
卓创资讯煤炭分析师刘璐璐告诉记者，首先，成本端焦煤价格偏强上涨，焦炭入炉煤成本增加，支撑涨价；其次，下游需求稳步回暖。4—5月份，国内钢铁行业需求季节性增加，检修高炉逐渐恢复，铁水产量回升明显，焦炭刚需消耗增加，支撑焦炭价格。此外，因油价攀升，汽运成本增加，铁路发运紧张程度逐渐增加，4—5月份内蒙古乌海—唐山、天津方向焦炭发运不畅，发运成本增加明显，导致河北地区钢厂焦炭采购压力增加，一定程度推动了焦炭涨价的落地。
在张豪看来，行情上涨逻辑集中在供需两端。需求端，钢厂铁水持续高位，焦炭在需求端刚需得以支撑，成材端螺纹、热卷等持续库存去化，钢厂长期保有利润，钢材出口环比回升，基建托底需求下，下游需求整体稳中向好。成本端，焦煤价格稳步上涨，前期美伊冲突间接影响能源类价格上涨，而近期又有安监全面收紧，影响焦煤整体产量从而推高煤价。
Mysteel数据显示，国内523座炼焦煤矿山原煤日产环比减少32.6万吨。本周山西安监形势骤然升级，炼焦煤主产区煤矿大范围停产，产量断崖式下滑。精煤库存208.4万吨，环比减少4.2万吨。因山西突发安全因素减产，产地供应骤然收紧，焦企紧急签单补库，煤矿库存快速去化。
上游挺价意愿强烈
从停产范围看，自5月23日起，山西新增停产炼焦煤矿129座，目前仍有113座未复产，涉及产能1.25亿吨，影响原煤日产量约32.8万吨。停产主要集中在长治、晋中、临汾三地，其中长治多数矿井停产自检，晋中三地复产时间不明，临汾停产范围持续扩大。吕梁复产进度相对较快，太原古交区域民营矿基本停产。此外，陕西、河南等地部分煤矿亦有自发停产，但延安自检已基本结束，生产逐步恢复。总体来看，本轮停产以民营矿自检为主，复产态度谨慎，即便后期复产，产量恢复也需时日，在产矿同样生产保守。
供需格局进一步收紧之下，多数上游对市场预期向好，挺价情绪较强，下游对价格继续大幅上涨的接受程度不高，但6月为安监月，煤矿供应有收紧预期，刚需采货只能暂时被动接受高价煤。
需求端层面，高炉开工维持高位，钢厂采购积极性不减，市场出现增量需求。截至5月28日，卓创资讯统计的全国45家主流钢厂焦炭库存天数8.5天，较5月21日增加0.04天。整体看焦炭供需呈紧平衡状态，钢厂增库难度较大。卓创资讯跟踪统计的独立样本焦化厂开工负荷75.12%，较上周开工负荷略降0.26个百分点。周内个别焦化厂原料供应不足压产，叠加有焦化装置检修，开工负荷高位略降。
利润方面，张豪表示，在原料煤涨价的前提下，焦企盈利水平快速收缩，部分焦企相较于上周利润回撤75%以上。
刘璐璐向记者透露，截至5月28日，山西地区焦企平均利润为75元/吨，较上周利润下滑21元/吨。周内受煤矿减产影响，焦煤价格偏强上涨，焦炭第四轮提涨虽然落地，但成本端涨幅明显，焦企利润收缩。整体看，焦化厂利润情况尚可，短期内无自主减产预期。
期现联动升温
本周焦煤、焦炭期货迎来大幅拉升，创下近一个月最大单周涨幅，期货盘面强势表现进一步带动现货市场情绪，期现联动效应凸显。
在张豪看来，当前，焦煤焦炭期货领涨在一定程度上带动了现货走强，二者形成正向联动：期货凭借价格发现功能放大看涨情绪，叠加期现套利行为进一步收紧现货流通、助推现货提价落地；而现货端铁水高位、库存偏低的强刚需基本面，又持续托底期货价格，支撑行情延续。不过焦炭持续涨价不断挤压钢厂利润，钢厂减产风险逐步显现，也会成为期现价格上行的潜在约束。
刘璐璐表示，近日受煤矿事件影响，市场投机需求有所增加，盘面情绪升温，双焦期货宽幅拉涨，推动了焦炭第四轮提涨的快速落地。另外在煤矿生产减量，焦化厂开工负荷略降，下游钢厂积极采购情况下，焦炭继续提涨预期偏强，也给期货市场带来一定信心。
综合多方因素判断，张豪认为，焦炭第五轮涨价落地概率极大。在成本端强支撑叠加焦煤供应偏紧，焦企挺价意愿强的前提下，需求端铁水维持240万吨/日高位，焦炭日耗高，持续采货需求仍在，且期货盘面偏强也一定程度带动现货情绪。
对于后续走势，张豪判断，后续焦炭或将仍有继续提涨动作，但考虑到6月为钢材传统淡季，地产、基建复苏不及预期，钢厂端在下游需求走弱而成本大幅上涨的现状下，对于5轮涨价之后继续接涨的抵触情绪增强。短期内需重点关注国内部分煤矿短期停产检查后产量恢复情况。
刘璐璐表示，6月份是安全生产月，原料焦煤产量有收缩预期，焦化开工或高位略降，而钢厂在利润尚可情况下减产预期不强，需求端维持高开工情况下，焦炭供需或维持略偏紧状态，预计6月上半月焦炭价格维持偏强运行为主，下旬随着煤价趋稳，终端负反馈预期增加，焦炭价格或有趋稳转弱预期。
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